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巨无霸腾讯也曾遭遇生死时刻?投资人如何预防黑天鹅事件

发布时间:2019-05-29 14:23

  今日近5000亿美元市值、当之无愧的互联网巨头腾讯,你能想象它曾在2001年,一度账面上只剩一万元现金吗?

  企业经营的成功并非必然,而是天时地利人和共同作用的结果。一些现在看来成功而稳健的公司,在创立早期也曾面临夭折的风险。

  如今的腾讯已是家喻户晓,毫不夸张地说,可能大部分人一半的上网时间,都是在腾讯系APP中度过的。这家企业总市值近5000亿美元,与阿里巴巴一起成为中国市值最大的两家企业,是当之无愧的互联网巨头。

  可是,你能想象它曾经在2001年的时候,账面上一度只剩下寥寥的一万元现金吗?是的,彼时的QQ还是OICQ,随着用户规模的指数增长,不得不持续投入资金,也就一步步把自己逼进了资金短缺的窘境。

  倘若当时没有足够的资金支持,这家企业别说成为伟大的互联网巨头了,可能连活下来的机会都没有。站在当下看历史,谁又能说腾讯的成功是必然事件呢?

  网大为,是南非MIH集团的中国业务部副总裁,每到一个中国城市,他就会去当地网吧溜达,凑巧发现几乎所有桌面都挂着OICQ,深入研究和谈判后,MIH最终以3400万美金入主腾讯,成为其第二大股东。

  时至今日,MIH在对腾讯的投资已经实现了4950倍的收益增长,年复合增长率接近65%。但是网大为在投资腾讯前,曾经在对脉博网的投资中损失超过了8000万美元。

  对于网大为和MIH来说,腾讯、脉博网都不是他们的唯一投资标的,他们的投资布局遍布全球。所以,即使脉博网抑或腾讯倒下了,也不会对他们的组合造成致命的影响。

  因为“觉得是一个非常棒的想法”,软银集团的孙正义先后在1995年-1996年投资了超过1亿美元。短短几年,不仅成功IPO,估值亦大幅跳至10万亿日元。对投资人孙正义而言,这几乎已实现从一到百的飞跃。

  然而,时任掌门人杨致远误判了搜索引擎的发展趋势,谷歌的冲击彻底颠覆了这个思路;随后因为过于执着“搜索”功能,错失与eBay的合并机遇;继而又由于没有把握好用户需求趋势的改变,错过了从pc端转向移动端的良机。。。。。。

  终于在2008年拒绝被美国微软收购后,创始人杨致远被迫卸任,其核心业务“卖身”于美国移动网络运营商威瑞森。至此,互联网巨头终于谢幕。

  这么说,成功的投资人孙正义在这个案例的判断上是错误的,那影响到他的投资大局了吗?

  其实,除了“不那么成功”的,孙正义的投资履历堪称典范:在投资后,孙正义先后涉足电信、手机、电子商务、物联网等泛互联网领域。

  根据2017年软银公布的投资成果:过去18年内,软银累计投资额达110亿美元,累计回报金额在1740亿美元以上,整体回报率高达16倍。

  诚然,孙正义的投资更偏向风险投资的范畴,但投资的本质其实未变。风险无处不在,因此对于专业投资者来说,构建投资组合时需具备敏锐的市场洞察力、扎实的企业研究力、抵御市场情绪的坚定信念,通过“分散投资”避免风险的堆积。

  打个比方,如果你的投资组合中包含了20%的钢铁股和20%的煤炭股,两者确实行业不同,但你真的做到分散了吗?

  其实没有!煤炭、钢铁两个行业属于上下游关系,具有高度相关性,因此这40个点的投资在本质上并未做到分散。所以,“分散投资”看起来简单,真正操作起来确实很有学问的。

  兴全轻资产的基金经理董理,就非常重视组合构建中的分散性,他经常提到的一个观点是:

  我相信企业的成功是概率性事件,一家公司哪怕现在看来再优秀,都不能否认他最后有跑偏的可能性。所以我的组合纪律就是分散于多个相关性低的行业,并且每个行业不超过20%。

  在董理看来,企业的成功不是必然的,投资人的前瞻判断也避免不了会犯错。而分散投资,则可以降低投资出错时造成的损失,少亏比多赚更重要!

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